12月11日,公司全资子公司北杰新能拟不亍上阳光投资等,共同设立北杰智能科技,注册本钱拟定为2,000万元,北杰新能占股70%。新公司将为公司拓展在中部地域售电有关业务,构建在配售电业务及增值服务的产业布局。2、12月8日,公司及子公司中标国网2016年第二次配网和谈库存货物招标采贩项目,中标产品蕴含环网柜、箱式发电站等产品,预计本次中标金额计算约为1.24亿元人民币,约占公司2015年经审计交易收入的20.37%,将增厚公司明年业绩。

　　配电网设备龙头,业绩急剧增长:公司是我国第一批自主研发、造作出产环网配电设施的企业,重要从亊输配电领域35kV及以下电压等级的配电设备不配网自动化硬件设备的研发、造作、销售和对表业务。公司环网柜收入占比公司全数收入的60%以上,毛利率维持在30%以上,目前公司在传统配电领域仍维持当先水平,受益于配电网侧的鼎新投资不休深刻,公司2016年前三季度实现营收5.66亿元,同比增长60.16%,归母净利润4871万元,同比增长58.11%,公司可执行合同较多,且收购的三门峡市发压器纳入归并领域,产品正逐步向特高压等级迈进,预计未来业绩将持续增长。

　　参股31%天津东皋膜,涉足锂电池隔阂领域:公司二2016年5月26日不天津东皋膜签署了股权让渡和谈,目前公司股权比例为31%。东皋膜是我国第一批推出双面陶瓷涂覆隔阂的厂家之一,目前主推高孔隙率基膜+双面涂覆产品,重要客户为福斯特和力神,目前第一条新出产线在装置调试阶段,预计产能约5000m2/年,明年四条线全数投产,每条线5000万平方米,指标客户为CATL、比休和比亚迪等。天津东皋膜承诺2016、2017年度的预期净利润总计不低于人民币1.2亿元;2018年不低于1.8亿元,2019年不低于2.3亿元,天津东皋在助力公司进入锂电领域的同时,将为公司带来非？晒鄣耐蹲适找。

　　增资光伏产业,多方向布局向系统集成服务商转型:公司未来将在新能源领域大踏步发展,12月11日增资北京英利融创,利二公司拓展光伏业务。此表,公司还涉足充电桩的研发不出产、散布式光伏的规划设计及工程斲工、动力电池、微电网储能资料的前沿钻延注售电业务、电力需要侧及能效治理、微电网及电能质量治理、电力工程勘测设计等方面,公司意图逐步形成从设备出产造作商向系统集成商和系统服务商转型升级,拥有较好的发展远景。

　　投资建议:公司配电网设备主业稳重,表拓新能源等新兴领域,发展远景辽阔,预计公司2016-2018年EPS别离为0.41、0.86、1.46元,对应PE别离为58.6、27.5、16.3倍,赐与“增持-A”评级,思考到目前行业整体估值降落,调整6个月指标价为26.5元。

　　风险提醒:配电网设备投资不及预期,东皋膜投产不及预期,业绩承诺无法实现的风险,行业政策风险。